2024年的鎳市場經(jīng)歷了劇烈的波動，從年初的123000元/噸一路攀升至5月的高峰期160000元/噸，然后又逐漸回落到年初附近的價格水平。這一年，鎳市場不僅展現(xiàn)了市場參與者的活躍性，也揭示了供需關(guān)系對價格走勢的重要影響。

供需基本面方面

供應(yīng)端：2024年，鎳市場面臨顯著的供應(yīng)過剩局面。全球鎳礦產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯的增長，根據(jù)國際鎳研究組織的預(yù)測，2024年全球鎳礦產(chǎn)量預(yù)計達到352萬噸，較2023年的336萬噸上漲4.7%。其中，印尼作為全球第一大鎳生產(chǎn)國，其鎳礦產(chǎn)量占據(jù)了全球供應(yīng)量的四分之三以上。這不僅是因為印尼擁有豐富的鎳資源儲備（占全球總量的42%），還因為該國在鎳產(chǎn)業(yè)鏈上的快速擴張。特別是中國和印尼的低成本鎳供應(yīng)，正在加速淘汰海外高成本的生產(chǎn)能力。然而，供應(yīng)過剩的程度在逐步加劇，給市場帶來了較大的壓力。

需求端：盡管新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為鎳需求的重要來源，在2024年前十個月中產(chǎn)量達到了977.27萬輛，較前年增長25.26%，但全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐緩慢，尤其是歐美主要經(jīng)濟體的恢復(fù)情況未達預(yù)期，導(dǎo)致鎳價受到壓制。盡管中國經(jīng)濟在二季度展現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，并且四季度出臺了刺激性政策，但終端需求仍然顯得舉步維艱，整體需求的恢復(fù)進程遲緩。此外，隨著磷酸鐵鋰電池成本優(yōu)勢的突顯，三元電池裝車量占比持續(xù)走弱，對鎳需求增量的貢獻放緩。

市場波動與價格走勢

2024年鎳價年度價格走勢整體表現(xiàn)為沖高回落，價格巔峰期在5月15日至5月28日；隨后開啟回落態(tài)勢，價格逐漸回歸理性。

2024年長江現(xiàn)貨1#鎳1月份至12月份年度均價報1333382.02元/噸，日均下跌18.8元。

上海期貨1#鎳1月份至12月份年度均價報132440.83元/噸，日均下跌47.77元。

2024年鎳市場整體呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢。年初，鎳價在123000元/噸附近波動，隨后在供給端擾動和宏觀情緒的驅(qū)動下，鎳價持續(xù)上漲，至5月末達到全年高點160000元/噸。然而，隨著擾動逐步消化，受限于明確的供應(yīng)過剩格局，鎳價開始震蕩下跌，并逐步跌至年初低點。

具體來看，鎳價的波動受到多種因素的影響。例如，印尼RKAB審批的擾動、新能源需求旺盛導(dǎo)致的硫酸鎳階段性短缺、印尼政策變化等都對鎳價產(chǎn)生了顯著影響。此外，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性、美聯(lián)儲降息政策、國內(nèi)穩(wěn)增長政策等宏觀因素也對鎳價走勢產(chǎn)生了重要影響。

后市展望

展望2025年，鎳市場的供需格局仍將維持供大于求的過剩狀態(tài)，但過剩幅度有望逐漸收斂。一方面，隨著全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，基建設(shè)施加速推進，政策利好持續(xù)落地，以及新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，需求上漲將為鎳價提供穩(wěn)定支撐。另一方面，全球鎳市場供應(yīng)過剩情況有望得到改善。特別是印尼政府對鎳礦的管控政策的實施，將有效減少全球鎳的供應(yīng)過剩，為鎳價上漲提供有利條件。

然而，鎳市場的未來走勢仍充滿不確定性。印尼政策的變化、全球經(jīng)濟復(fù)蘇的進程、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢等都將對鎳價產(chǎn)生重要影響。因此，市場參與者需要密切關(guān)注這些變量的變化，以制定合理的投資策略。

結(jié)論

2024年的鎳市場經(jīng)歷了劇烈的波動，充分展現(xiàn)了市場供需關(guān)系對價格走勢的重要影響。盡管鎳價整體處于低位震蕩格局，但隨著全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇和新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，鎳產(chǎn)業(yè)有望迎來新的需求高峰。然而，供應(yīng)過剩的局面和印尼政策的不確定性仍為鎳價的未來走勢增添了不確定性。因此，市場參與者需要保持警惕，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。