近期鋁價整體呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢。特別是在2025年開年后的兩周內(nèi)，滬鋁主力2503合約價格持續(xù)震蕩走高，價格重心已重新攀升至20000元/噸以上。

周二當(dāng)日15:00的收盤價為20415元/噸，下跌35元，跌幅0.17%。

政治經(jīng)濟方面，特朗普在其第二次宣誓就職時宣布將立即啟動國家能源緊急狀態(tài)，并承諾增強戰(zhàn)略石油儲備，同時向全球出口美國能源。這一聲明意外地擱置了部分關(guān)稅措施，導(dǎo)致美元指數(shù)高位重挫。此外，據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲在1月維持利率不變的概率高達99.5%，而降息25個基點的概率僅為0.5%。

中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，第四季度GDP季率符合預(yù)期，達到1.6%，較前值0.9%有所增長；年率則為5.4%，高于預(yù)期的5%和前值的4.6%。同時，中國1月貸款市場報價利率（LPR）保持穩(wěn)定，5年期以上和1年期LPR分別為3.6%和3.1%，與上月持平。全年來看，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%。

在現(xiàn)貨市場上，截至1月21日，長江有色金屬網(wǎng)的報價顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁價為20320元/噸，較上一個交易日上漲70元?，F(xiàn)貨升貼水方面，今日報貼水40元/噸，貼水幅度逐漸縮窄。

ccmn分析指出，現(xiàn)貨市場情緒略有好轉(zhuǎn)，下游行業(yè)在節(jié)前并未完全停工放假，市場仍存在節(jié)前備貨需求。同時，貿(mào)易商也有接貨做市的舉動，需求支撐使得市場交易保持穩(wěn)定。此外，鋁供應(yīng)方面存在的擾動預(yù)期也共同推動了鋁價的上漲。

核心邏輯：在于多方面因素共同作用于鋁價。宏觀層面，國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，加之不斷加碼的政策持續(xù)出臺，進一步提振了市場情緒并鞏固了市場消費信心。同時，美聯(lián)儲降息預(yù)期的重新升溫，以及特朗普如期上任但暫時擱置關(guān)稅政策，共同促進了市場風(fēng)險偏好的回升，并對美元指數(shù)施加了壓力，使得持有非美元貨幣的買家在采購鋁時更具吸引力。

然而，在基本面方面，海外市場對俄鋁供應(yīng)的預(yù)期持續(xù)擔(dān)憂，而國內(nèi)鋁社會庫存則持續(xù)下降至10個半月來的新低，這為鋁價提供了一定的支撐。但另一方面，國際鋁業(yè)研究所（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，12月全球原鋁產(chǎn)量同比增長3%，達到623.6萬噸，這表明當(dāng)前全球原鋁供應(yīng)預(yù)期相對寬松，給鋁價帶來了一定的壓力。此外，原料氧化鋁價格的高位震蕩回撤導(dǎo)致電解鋁成本有所松動，利潤空間得到修復(fù)。

在需求方面，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國12月鋁礦砂及其精礦進口量同比增加26.6%，原鋁進口量環(huán)比增加7.13%，表明當(dāng)前需求仍具有韌性。隨著年關(guān)的臨近，下游消費逐漸走弱，市場交易行情相對低迷，下游加工廠開工率持續(xù)下滑，對原材料的采購需求不高。盡管如此，市場并未完全放假，終端仍存在一定的備貨需求，對價格形成了一定的支撐。

從技術(shù)面來看，在宏觀面與基本面多空因素交織的背景下，鋁價仍被看好。短期內(nèi)，預(yù)計鋁價將在20300-20650元/噸的區(qū)間內(nèi)波動。因此，操作建議為謹慎觀望，以應(yīng)對市場的不確定性。