本周最后一個交易日，滬銅主力合約2501呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，截止10：15分休盤，滬期銅報價73920（-580，-0.78%）。國內(nèi)近月C結(jié)構(gòu)收縮，現(xiàn)貨市場成交氛圍偏淡，下游補庫意愿不強，持貨商挺價無果后轉(zhuǎn)為調(diào)價出貨。盡管部分貿(mào)易商在逢低時交投積極，但整體需求有限，后期出貨不暢導(dǎo)致現(xiàn)貨升水承壓下跌。這一系列市場動態(tài)反映了當(dāng)前銅市面臨的復(fù)雜形勢。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅價格報74010-74050元/噸，均價報74030元/噸，較上一個交易日下跌590元/噸。

從宏觀層面來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)降至4月以來最低，顯示就業(yè)市場穩(wěn)健。美聯(lián)儲鴿派官員古爾斯比表示，當(dāng)前利率水平尚未達到理想狀態(tài)，但通脹已顯著降溫，經(jīng)濟接近穩(wěn)定充分就業(yè)狀態(tài)，未來放緩降息步伐可能是明智的選擇。高盛展望2025年全球匯市時指出，“美元更強更久”時代來臨，關(guān)稅壓力下非美貨幣“內(nèi)外交困”，這對金屬市場構(gòu)成壓力。此外，普京稱俄羅斯向烏克蘭發(fā)射高超音速導(dǎo)彈，加劇了市場避險情緒，金屬市場大面積下跌。

產(chǎn)業(yè)方面，秘魯9月銅總產(chǎn)量同比下降1.2%，盡管南美國家引領(lǐng)全球銅生產(chǎn)，但國內(nèi)港口精礦庫存已回升至年內(nèi)高位，預(yù)計12月精銅產(chǎn)量將有所回升。銅材產(chǎn)量同比跌幅雖收窄，但總量仍呈下降趨勢，顯示國內(nèi)需求整體偏弱。在需求疲軟的年份，淡季對價格的影響尤為顯著，需密切關(guān)注12月后淡季深入及銅材出口減量可能帶來的利空影響。

此外，美聯(lián)儲未來可能放緩降息步伐，以及俄烏沖突升級導(dǎo)致的特朗普新政府可能對中國加征高額關(guān)稅的預(yù)期，都可能打擊中國經(jīng)濟和商品需求。周四美元指數(shù)走強，使得美元計價的金屬對于使用其他貨幣的買家來說更加昂貴，進一步給市場帶來壓力。

從技術(shù)面來看，滬銅73500一線成為市場關(guān)注的焦點。預(yù)計銅價在反彈結(jié)束后將回歸震蕩偏弱走勢?？偨Y(jié)，當(dāng)前銅價承壓震蕩，受到宏觀、產(chǎn)業(yè)和技術(shù)面等多重因素的交織影響。投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)和風(fēng)險因素，以制定合理的投資策略。