近日，鋁價在多重因素的作用下呈現(xiàn)出震蕩走勢。主要受到美國新政府可能實施的新政策以及鋁市基本面支撐不足的雙重打壓。截止周一上午10：15分休盤，最新報價20365元，下跌75元，跌幅0.37%；

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價每噸20250元，下跌90元。

從宏觀經(jīng)濟層面來看，中國2024年國民經(jīng)濟運行情況發(fā)布會上透露的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟在四季度明顯回升，GDP同比增長5.4%，比三季度加快0.8個百分點。這一數(shù)據(jù)為鋁市提供了一定的宏觀支撐。然而，美國新政府上臺后可能征收的關稅政策，市場對其可能征收的關稅政策表示擔憂。這一政策不確定性導致市場情緒趨于謹慎，對鋁價形成了壓力。投資者擔心，一旦關稅政策實施，將增加鋁的進口成本，進而影響鋁市的供需平衡和價格走勢。再加上，中國2025年的經(jīng)濟前景仍不明朗，給鋁價上行帶來壓制。

在金屬交易方面，鋁的上漲趨勢吸引了商品交易顧問（CTA）的買盤，這些基金使用計算機模型來追蹤動能，進一步推動了鋁價的上漲。同時，歐盟禁止從俄羅斯進口鋁的擔憂也在本周支撐了鋁價。LME現(xiàn)貨對三個月期鋁合約貼水收窄至10月以來最低水平，表明市場對近期供應的擔憂加劇。

但從國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，中國2024年原鋁產(chǎn)量為4401萬噸，同比增長4.6%，供應處于同期較高水平。這在一定程度上對鋁價形成了壓力。

此外，在需求端呈現(xiàn)回落態(tài)勢。因在春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開工率預計持續(xù)下滑，鋁錠庫存去庫的持續(xù)性預計不強，春節(jié)累庫壓力不容忽視。供強需弱的格局對鋁價格形成了利空影響。

在現(xiàn)貨市場方面，市場畏高情緒邊際升溫，現(xiàn)貨成交不夠活躍，市場貿易商剛需采購釋放量有限，多數(shù)已經(jīng)進入放假模式，市場交投清淡。

今日價格走漲主要是受外盤上漲影響，滬鋁有所跟漲。但基本面上仍然存有壓力，使得鋁價繼續(xù)上行空間動能不足。加之原材料氧化鋁現(xiàn)貨價格跌勢未止，鋁價成本端的底部支撐持續(xù)下移。

不過，氧化鋁期貨價格在近期連續(xù)下跌貼近成本線后，受到支撐并在周五夜盤出現(xiàn)超跌反彈。主力合約減倉上行，空頭獲利了結，這表明市場在看空情緒下對氧化鋁期貨價格形成了一定的壓力，但成本支撐作用也凸顯出來，限制了氧化鋁期貨的下跌空間。

小結，鋁價在短期內呈現(xiàn)出震蕩走勢。一方面，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金屬交易買盤為鋁價提供了一定的支撐；另一方面，供應壓力、下游需求不足以及成本端的下移對鋁價形成了利空影響。操作建議，投資者以震蕩思路對待鋁價，并密切關注宏觀經(jīng)濟政策、供需變化以及成本端的變化情況。同時，對于氧化鋁期貨而言，可以關注05合約的做多機會，但需注意風險控制。