周三，內盤有色金屬盤面多數(shù)承壓下跌，滬鋁主力2503合約低開低走，盤面弱勢運行，截止10：15分休盤報價20150元/噸，下跌135元，跌幅0.67%

長江現(xiàn)貨報價A00鋁錠20000-20040元/噸，均價報20020元/噸，較上一個交易日下跌130元/噸。

現(xiàn)貨市場，早間現(xiàn)貨相對交易活躍，商家降價促銷意愿增強，貼水幅度隨之擴大，吸引下游買家逢低入場，部分采取壓價策略采購，市場整體成交量有所提升。

宏觀層面動態(tài)概覽：美國勞工統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示，上月最終需求生產者物價指數(shù)(PPI)溫和上漲0.2%，低于市場預期的0.3%，較11月的0.4%漲幅有所回落。同比來看，12月PPI增長3.3%，為2023年2月以來新高，而前一月增幅為3.0%。商品成本上升被服務價格穩(wěn)定所平衡，導致12月生產者價格漲幅低于預期，這一趨勢反映出通脹壓力持續(xù)緩和，進而對美元指數(shù)構成壓制，提升了市場風險偏好。與此同時，日本央行持續(xù)釋放信號，使得市場對于下周可能加息的預期增強，推動日本40年期國債收益率攀升至歷史新高。轉向國內，中國12月社融規(guī)模新增2.86萬億元，較上月2.34萬億元有所增長?；仡?024年，社會融資規(guī)模增量累計達32.26萬億元，較上年減少3.32萬億元。12月人民幣貸款新增0.99萬億元，較上月增加0.41萬億元，全年新增人民幣貸款總額達到18.09萬億元。

成本端方面，氧化鋁作為電解鋁生產的關鍵原料，其近期價格的劇烈波動對鋁產業(yè)鏈產生了深遠影響。早盤時，氧化鋁主力2502合約呈現(xiàn)低開低走的態(tài)勢，盤面價格持續(xù)疲軟下行。截至10:15分休盤，氧化鋁價格已跌至3834元/噸，下跌192元，跌幅4.77%。因供應增加預期強烈，市場空頭氛圍濃厚，現(xiàn)貨價格也大幅下調，進而帶動了近月合約價格的大幅下跌。這一系列變動也給電解鋁的價格走勢帶來了相應的影響。

基本面分析顯示，鋁供應端維持總體平穩(wěn)態(tài)勢，但正值季節(jié)性消費淡季，加之春節(jié)臨近，需求呈現(xiàn)疲軟趨勢。此外，出口退稅政策的取消及地區(qū)性環(huán)保限產措施對鋁需求構成一定壓制。同時，原鋁對廢鋁的替代效應增強，到貨量偏少及節(jié)前備貨需求導致上周鋁錠社會庫存顯著減少，對鋁價形成一定支撐。然而，春節(jié)前后鋁錠庫存面臨累積壓力，新疆貨源即將入庫，且隨著鋁價回升至2萬元/噸以上，下游采購熱情減退，預計1月下半月國內鋁錠庫存將存有累積預期。

就當前市場而言，春節(jié)臨近導致終端消費市場轉淡，下游鋁加工企業(yè)逐步減產并進入假期模式。供應端雖然總體平穩(wěn)，但新投產能釋放帶來產量微增，而進口量因虧損加劇而小幅下滑。隨著備庫周期結束，市場將步入累庫階段。近期，氧化鋁原材料價格加速下行，成本支撐減弱。短期內，盡管宏觀情緒對市場有所影響，但在基本面趨弱的大背景下，鋁價上行阻力較大。繼續(xù)關注20000-20300元區(qū)間表現(xiàn)。