節(jié)前最后一個交易日，滬鋁主力2503合約低開震蕩，盤面震蕩偏弱整理，截止10：15分休盤報價每噸20180元，下跌90元，跌幅0.47%。早間現貨市場成交弱穩(wěn)進行，市場仍存有逢低買貨舉動，持貨商佛系出貨雖有挺價意愿，但下游冷淡，幾無入市交易人員，因此早盤市場交投冷淡。

長江現貨鋁錠報價20090-20130元/噸，成交均價報20110元/噸，較上周五下降80元/噸，現貨貼水維持在-30元/噸。

當地時間1月26日，美國總統特朗普針對哥倫比亞拒絕接受非法移民遣返航班的反應，提出了一系列嚴厲的制裁措施，將對哥倫比亞所有進入美國的商品征收25%的緊急關稅，在一周內，25%的關稅將提高到50%；并提出了一系列嚴厲的制裁措施，實施旅行禁令和簽證制裁等，這些措施不僅可能對哥倫比亞經濟造成沖擊，也可能引發(fā)國際貿易關系的緊張，進而對全球金屬市場產生間接影響。然而，就鋁價而言，這些國際政治動態(tài)的直接沖擊相對有限，但增加了市場的不確定性。

國內方面，中國央行在1月份連續(xù)六個月縮量續(xù)做中期借貸便利（MLF）操作，凈回籠中長期流動性，但重啟了14天期逆回購操作，并實現了全周逆回購口徑的凈投放。這些操作表明央行在穩(wěn)匯率和引導收益率方面并舉，同時也影響了市場的流動性預期。此外，證監(jiān)會等部門就如何大力推動中長期資金入市進行了詳細解讀，這有利于改善A股資金面，但對鋁價的影響相對間接。

從鋁行業(yè)自身來看，當前處于消費淡季，疊加春節(jié)假期臨近，下游加工業(yè)開工率繼續(xù)下滑，需求清淡。供應方面，電解鋁煉廠運行產能穩(wěn)定，供應端整體表現平穩(wěn)。然而，需要注意的是，當下社庫仍處于同期相對低位，且本次進入累庫周期的時間點較往年有所落后，累庫規(guī)模也有所不及。這意味著在當前淡季和假期效應下，鋁錠庫存的增加速度并不如預期那么快，對鋁價構成了一定的支撐。

整體來看，結合國際政治形勢和政策，特朗普對哥倫比亞實施嚴厲制裁，美經濟指標顯示降息預期存分歧。中國央行縮長放短穩(wěn)匯率，春節(jié)前降準預期回落。1月制造業(yè)PMI略降，但企業(yè)對節(jié)后市場信心強，預計滬鋁盤面價格短期內保持堅挺，但同時也存在弱勢調整預期。由于當前國內進入消費淡季和春節(jié)假期，下游需求冷淡，而供應相對充裕。但鋁錠社庫處于相對低位且累庫速度不及預期，仍見鋁價底部支撐。因此，操作建議，投資者將鋁價視為區(qū)間震蕩處理，關注庫存變化情況以及國內外政策動態(tài)對鋁價的影響。