今日(1月20日),滬鋁期貨市場在15:00收盤,主力合約最終收跌0.17%。盡管開盤時受到外盤上漲的提振而高開,但隨后在基本面疲軟和美國新政策不確定性的雙重壓力下,期價逐步走低。
從鋁市基本面來看,供應(yīng)端壓力持續(xù)存在成為制約鋁價上漲的主要因素之一。國內(nèi)鋁產(chǎn)量持續(xù)高位增長,而下游需求卻未能有效跟進,導(dǎo)致鋁錠庫存積壓問題日益突出。特別是隨著春節(jié)的臨近,下游鋁加工企業(yè)的開工率預(yù)計將進一步下滑,這無疑會加劇鋁錠庫存的去化壓力。
與此同時,原材料氧化鋁現(xiàn)貨價格的跌幅仍在下跌,這使得鋁價成本端的底部支撐持續(xù)下移。在缺乏基本面支撐的情況下,鋁價難以維持高位運行。
在滬鋁期貨市場方面,盡管開盤時受到外盤影響而高開,但隨后市場參與者對鋁價的未來走勢持謹慎態(tài)度。在基本面疲軟和美國新政策不確定性的雙重打壓下,期價逐漸走低。市場參與者紛紛選擇減倉或觀望,導(dǎo)致滬鋁期價午后價格波動不定。
值得注意的是,市場目前預(yù)計2025年美國將降息42個基點,這一預(yù)期打壓美元漲勢,美元上周出現(xiàn)七周以來的首次下跌。不過,隨著美國新政府就職在即,市場對于特朗普可能實施的關(guān)稅政策帶來的不確定性感到擔憂,避險情緒逐漸升溫,并對滬鋁走勢構(gòu)成了拖累。
此外,下游生產(chǎn)活動基本停滯,鋁加工企業(yè)開工率大幅下滑,僅剩部分剛需維持最后的生產(chǎn)。這使得市場對鋁的需求進一步減弱,對鋁價構(gòu)成了上行阻力。同時,市場還擔憂春節(jié)期間庫存累積壓力將進一步加大,后續(xù)消費將呈現(xiàn)階段性減弱的趨勢。
但目前滬鋁社庫仍在下降至10個半月新低,這在一定程度上限制了鋁價的跌幅。同時,中國經(jīng)濟展現(xiàn)出較強的韌性,并延續(xù)寬松貨幣政策,繼續(xù)為市場提供情緒支撐。
在短期內(nèi),市場參與者對鋁價的未來走勢持謹慎態(tài)度,建議投資者謹慎觀望,等待市場進一步明朗。預(yù)計鋁價的跌幅雖然相對銅等金屬有限,但仍需以震蕩思路對待。
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