周三，上海期市大面積飄綠，滬銅主力2502合約承壓偏強(qiáng)運(yùn)行，漲勢空間有限。截止10：15分休盤，最新報(bào)價(jià)每噸75470元（+50，+0.07%）。

長江有色金屬數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)每噸75600元，較上一個交易日下跌40元/噸。

?現(xiàn)貨市場，早間市場成交一般，持貨商嘗試挺價(jià)出貨，現(xiàn)貨暫時(shí)維持升水格局，下游剛需入場，但詢價(jià)寥寥?，F(xiàn)貨流通有限，市場低價(jià)貨源消化快速，接貨方觀望為主，交投不活躍，壓制市場買需。

?宏觀方面，美國通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，為投資者帶來了美聯(lián)儲在2025年可能繼續(xù)降低利率的微弱希望，這一消息導(dǎo)致美元應(yīng)聲下跌。然而，對特朗普政策不確定性的擔(dān)憂以及美債收益率的持續(xù)攀高，使得市場多頭在決策時(shí)有所顧忌。盡管如此，美國12月的PPI環(huán)比漲幅低于預(yù)期，同比上漲也低于預(yù)估，這表明通脹仍呈下降趨勢，為美聯(lián)儲的貨幣政策提供了更多的操作空間。但值得注意的是，如果核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增速超過3%、長期通脹預(yù)期失控，美聯(lián)儲可能會考慮加息，這將對銅價(jià)構(gòu)成壓力。

同時(shí)，中國央行副行長宣昌能表示，2025年將落實(shí)好適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏。這一政策導(dǎo)向有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，對銅價(jià)構(gòu)成一定的支撐。

?產(chǎn)業(yè)端，新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動的實(shí)施為銅等大宗礦產(chǎn)的增儲提供了有力支撐。特別是西藏地區(qū)有望成為世界級銅資源基地，這將為中國的銅產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國12月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量觸及13個月高位，同比增加17.8%，這也反映了中國銅需求的強(qiáng)勁。

?基本面，最近LME銅庫存呈現(xiàn)震蕩回落姿態(tài)，國內(nèi)社會庫存也在低位波動。盡管周初出現(xiàn)回升，但幅度較為有限。此前國內(nèi)現(xiàn)貨升水不斷走強(qiáng)，但臨近年底下游需求一般，導(dǎo)致高位略有回落。然而，淡季累庫預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)銅價(jià)在反彈結(jié)束后將轉(zhuǎn)入震蕩偏弱走勢。此外，非洲部分進(jìn)口船期延誤導(dǎo)致洋山銅近期溢價(jià)高企，國內(nèi)現(xiàn)貨偏緊，升水一度逐漸走高，這也對銅價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。

?對于當(dāng)前走勢來看，隨著美國通脹趨勢的進(jìn)一步明確、美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整以及中國銅需求的持續(xù)變化，銅價(jià)將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)和機(jī)遇?；久嫔?，臨近春節(jié)放假，下游加工企業(yè)普遍開始停產(chǎn)放假，淡季累庫預(yù)期開始升溫，預(yù)計(jì)銅價(jià)在近期反彈結(jié)束后將轉(zhuǎn)入震蕩回調(diào)走勢。操作建議，謹(jǐn)慎觀望。